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联手沙特,民营炼化大寡头,蓄力起跳!

荣盛石化,联手炼化力起再度牵手沙特。沙特
 
2026年7月16日,民营荣盛石化发布公告,大寡宣布与沙特基础工业公司(SABIC)签署《项目开发协议》。头蓄跳
 
新建项目名为“金塘新材料项目”,联手炼化力起荣盛新材料是沙特实施主体,SABIC计划入股荣盛新材料,民营收购对方30%-50%的大寡股权。
 
看似是头蓄跳一次普通的项目合作,背后却蕴含着荣盛石化与沙特资本的联手炼化力起深厚渊源。
 
SABIC是沙特沙特阿美控股公司,而早在2023年,民营沙特阿美就斥资246亿元溢价收购了荣盛石化10%的大寡股权,成为公司重要的头蓄跳战略股东。
 
当下,在地缘政治、产能供给矛盾交织之下,全球石油化工行业正在经历一场剧烈的周期变化。
 
依托与沙特阿美的合作,荣盛石化能否为穿越周期积蓄力量?
 
渊源深厚
 
双向奔赴
 
先来认识一下这个“神秘”的交易对手方——沙特阿美。
 
中东、石油、沙特……这些关键词总让人联想到“财富”。实际上也确实如此,沙特阿拉伯国家石油公司简称沙特阿美,它是全球最大的石油生产公司和第六大石油炼制商,拥有世界最大陆上油田加瓦尔油田和海上油田萨法尼亚油田。
 
2023年,在《财富》杂志年度世界500强排行榜上,沙特阿美营收排名第二位,净利润高居榜首,堪称地球上“最会赚钱”的公司之一。
 
沙特阿美有庞大的原油资源,为了进一步开辟并锁定下游市场,公司与我国开展了旷日已久的合作。
 
与荣盛石化的合作,就是最好的例子之一。
 
2023年,沙特阿美在我国有两个大动作:一个,是与北方工业集团等合作开发华锦阿美石化项目;第二个,就是收购荣盛石化10%的股权。
 
除了股权绑定,荣盛石化和沙特阿美在业务上也紧密联系。据统计,2026年上半年,荣盛石化与沙特阿美方面的关联交易总额就累计高达累计251亿元。
 
为什么偏偏是荣盛石化?因为在民营炼化企业中,荣盛石化占据突出地位。
 
第一,营收体量领先同行。
 
 
 
在石油石化行业中,多年以来,荣盛石化的营收仅次于中石油和中石化。2025年,公司营收3086.22亿元,比恒力石化(15.430, 0.00, 0.00%)(营收2010.87亿元)多出1000多亿。
 
2026年上半年,随着国际油价“过山车”式波动,公司营收同比下降12.93%至1294.07亿元,净利润却同比大增748.83%至51.11亿元。
 
第二,炼化产能稳居民营企业头部。
 
炼化的本质,就是把原油“吃干抹净”。炼化环节是石油变成化工品的必经之路,原油经过常减压蒸馏分离,再通过一系列工艺转化为基础化工原料,这就是我们熟知的“从一滴油到一根丝”。
 
目前,荣盛石化是亚洲重要的聚酯、高附加值聚烯烃厂商;不仅如此,公司还拥有全球最大的PX、PTA等化工品产能,产品涵盖众多领域。
 
其中,子公司浙石化,贡献了重要力量。
 
2022年初,浙石化4000万吨/年炼化一体化项目全面投产,公司也顺利成为全球最大的单体炼厂。浙石化上半年营收935.21亿元,贡献了荣盛石化绝大部分的营收份额。
 
营收和产能都位于我国民营炼化企业前列,荣盛石化与沙特阿美的合作算是强强联手。
 
那么,这次合作与以往有什么不同呢?
 
穿越周期
 
强强联手
 
在2026年中报中,荣盛石化是这样介绍新设项目公司“荣盛新材料”的:
 
荣盛新材料以浙石化和中金石化为依托,向下游延伸产业链,发展精细化工、化工新材料。浙石化早就在金塘布局原油储运基地罐区和码头工程,以及舟山-宁波石化基地互联互通管道项目。
 
听上去很复杂,简单来说,荣盛石化想从传统炼化往高端新材料领域转型,而金塘新材料项目就是公司的落脚点。
 
往高端化转型,没有想象中的轻松,不过荣盛石化也算是准备充足。
 
往内看,浙石化炼化一体化项目不仅产能高,而且效率高。
 
石油炼化行业,赚的是“化工产品售价与原油价格”的价差。如果原油价格涨,而下游产品涨不动,那毛利率就有可能崩盘;而如果下游化工产品价格涨得比原油快,那价差打开,炼化企业的利润也就提升。
 
这是周期行业的共同特点,没有企业能逃得过周期。不过,浙石化炼化一体化项目拥有较强的规模优势,同时其“炼化一体化率”位居全球第一,远高于全国平均水平。
 
凭借这种优势,对比恒力石化、东方盛虹(12.130, 0.00, 0.00%)等民营炼化企业,荣盛石化毛利率一直较为领先,目前为15.25%。
 
往外看,沙特阿美入局,为荣盛石化提供稳妥的上游供应保障。
 
原料端,沙特阿美承诺给浙石化供应数量为48万桶/日的高品质原油等生产原料,而且将维持原油库存不少于150万公吨的水平。这将有力保障浙石化原油供应。
 
资金端,沙特阿美还对公司实施“为期20年,不低于8亿美元的信用额度”,采购授信额度还是无息的,而且额度可增,浙石化的资金利用效率有望由此提高。
 
另外,借助沙特阿美的影响力,荣盛石化海外销售渠道有望拓宽,帮助产品在国际市场打开销路。
 
荣盛石化也没闲着,正在努力提升自身技术。
 
2026年7月16日,公司宣布计划投资炼化一体化项目改造提升工程,总投资预计约为196亿元。待到项目真正落地,公司炼化技术提升,正好与高端新材料项目需求吻合。
 
发展高端新材料业务需要资金,目前荣盛石化货币资金余额为237.35亿元,处于近几年较高水平。
 
目前,荣盛石化与SABIC的项目尚处于协议评估阶段,距离正式落地还有一段时间。
 
无论如何,荣盛石化已经靠规模扩张完成了产业跃迁,如今石油炼化行业也不能仅靠“拼产量”取胜。
 
荣盛石化与沙特阿美合作,谋的是未来高毛利产品,同样谋的也是穿越石化大周期的法宝。


(责任编辑:休闲)

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